航空运输业:国内疫情逐渐减弱 2月或是行业需求低点

时间:2020-03-20作者:程新星来源:光大证券

新冠病毒疫情延续,2020年2月三大航运营数据断崖下降。

受新型冠状病毒疫情影响,2020年2月,国航、东航、南航ASK较去年同期分别下滑68.10%、72.66%、73.07%,客运量分别同比下降82.9%、87.48%、86.44%;客座率分别为51.40%、50.28%、47.11%,分别同比减少32.6、34.24、38.11pct。

分结构看,三大航地区航线受影响最大,国航、东航、南航地区航线客运量分别同比下降92.4%、92.34%、91.94%;国际航线客运量降幅最小,国航、东航、南航国际航线客运量分别同比下降77.2%、80.40%、87.18%;另外国航、东航、南航国内航线客运量分别同比下降83.40%、88.5%、85.07%。

2020年2月航空公司亏损209.6亿元,创单月亏损最大记录。

民航总局统计数据,今年2月全国民航共完成运输总周转量25.2亿吨公里,同比下降73.9%;旅客运输量834.0万人次,同比下降84.5%;货邮运输量29.7万吨,同比下降21%。

1-2月,民航全行业亏损175.8亿元。2月,民航全行业共亏损245.9亿元,其中,航空公司亏损209.6亿元,创单月亏损最大记录。

吉祥航空2020年2月运营数据降幅小于三大航。

吉祥航空2020年2月ASK同比下降59.16%,客运量同比下降76.56%,降幅小于三大航。客座率方面,公司2020年2月客座率为49.72%,同比减少37.25pct。

秋航空2020年2月运营数据降幅最小,低成本航空相对优势明显。

春秋航空2020年2月同比下降49.71%,客运量同比下降67.74%,在上市航司中表现最好。客座率方面,2020年2月客座率为63.69%,继续领跑上市航司,

民航扶植政策继续出台,民航总局下发《民航局关于积极应对新冠肺炎疫情有关支持政策的通知》。

通知指出,降低境内、港澳台地区及外国航空公司机场、空管收费标准,一类、二类机场起降费收费标准基准价降低10%,免收停场费,航路费(飞越飞行除外)收费标准降低10%;境内航空公司境内航班航空煤油进销差价基准价降低8%。国内航司将直接受益。

投资建议

国内疫情逐渐减弱,2月或是行业需求低点;虽然海外疫情扩散仍然影响航空需求的复苏,但国内航空需求触底反弹将帮助航司渡过难关,我们维持行业“增持”评级,建议关注南方航空、春秋航空。

风险分析

肺炎疫情持续时间超出市场预期;经济下行影响航空出行需求,油价、汇率波动影响航空公司盈利,极端天气或群体事件降低旅客乘机需求。


研报相关
财经日历
更多
财经图解
更多
微信公众号 关注微博

首页 财经