四维扫描-精选层标准细观新三板优质存量标的?

时间:2020-01-22作者:诸海滨来源:安信证券

四大标准靶向盈利性和研发,候选公司质地佳:从精选层标准看314家创新层初步符合,其中符合标准一(盈利要求)的公司最多,共有257家,符合标准四(纯研发投入)的公司次之,共计105家。

标准一:对于关键指标8%ROE以及1500万、2500万净利润,其中满足标准1公司平均roe17.6%、明显高于8%;2019净利润TTM达8300万,明显高于最近1年2500万净利润门槛。

标准二:满足标准2公司中营收均值为9亿元、远超出门槛的1亿元,2019(ttm)经营性净现金流为1亿现金流良好,营收增速为60.11%、保持较高增长;

标准三:满足标准3营收为3.3亿超出2亿元达66.77%,以及2018-2019ttm研发占比为19.07%、表现突出;

标准四:满足条件的105家公司,2018-2019(ttm)研发合计均值为1.1亿;中位数为7796.31万元。

TMT占比达到32.5%、数量位列第一,环保、消费、医药、化工新材料、高端装备具备相对优势:从绝对数量上看,TMT板块以102家(占比32.48%)位列首位,大消费(52家-占比16.56%)和设备类(50家-占比15.92%)分列二三。整体结构与现有667家创新层公司保持一致。从相对数量上看,在潜在名单中环保、医药、石化化工、设备占比高于创新层整体的内在比例,表现出相对比例占优。

相较于创新层公司整体,候选公司2018年净利润均值5000万元,净利润增速高出6个点:314家公司中,72.61%的公司2018年净利润分布在0-6000万,2018年净利润中位数为3002.66万元、均值为5377.02万元。对比667家创新层公司,314家公司盈利能力、成长能力突出。整体法下营收增速、归母净利润增速314家公司都比较突出,增速大约高6个点左右,314家公司pe均值19.6X。

已有多家公司公告表达精选层意向,可关注满足多个标准的公司:截止2020年1月17日已有13家公司发布了精选层意向的相关公告,分别为奥迪威、利尔达、思晗科技、苏轴股份、易销科技、华阳变速、新安洁、海龙核科、豫王建能、美兰股份、同辉信息、康平铁科等。我们预计未来将有更多公司参与到新三板精选层改革浪潮之中。可关注兼具盈利性以及研发属性的多标准公司。后续我们还将围绕精选层潜在名单,推出整体、基础层篇。

风险提示:政策推进不达预期、精选层进度不达预期、流动性风险。


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王琳 倪梦婷 23小时前
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