神光首席策略:关注政策与资金动向

时间:2019-10-31作者:刘海杰来源:山东神光

1、业绩扰动即将结束。2019年3季度最后披露阶段,诸多个股盈利不达标股价下跌,特别是前期涨幅比较大的个股快速回归基本面。当然,还有相当多的公司盈利增长符合预期,但二级市场股价表现平平,甚至没有起色。受三季报密集披露影响,市场情绪波动也比较大,而区块链等题材炒作也加剧了个股波动,短期内市场预期较为混乱。随着时间推移,进入11月份,我们认为市场预期会发生比较大的变化,一方面三季报风险充分释放完毕,投资者开始展望未来;另一方面政策面的变化将再次吸引市场关注,市场情绪或因此而被调动到另外一个层面。

2、政策强化与资金推动是主线。本周末,大家可以看到四中全会的通稿,也会看到美联储降息变化情况。四中全会、经济工作会议对于经济社会发展仍将有前瞻性指导。APEC会议将在11月中旬召开,中美贸易磋商第一阶段有可能达成协议。11月底MSCI继续提高A股权重至20%,一些中盘股被纳入,资金导流明显,11月下旬LPR市场化利率水平发布,降息预期犹存。总体上看,未来一段时间A股市场面临的基本面环境依然是偏暖的,我们对于政策导向和资金变化可以抱乐观预期。

3、主动盈利弹性。如果资金面仍保持现有状态的话,那么A股市场依然会维持核心资产牛市行情,强者恒强,盈利弹性大且可以持续的公司或将继续受到资金追捧,基本面转点清晰盈利转好的公司资金配置力量也会增强。行业层面,不管是金融、消费,还是科技领域,上市公司扣费净利润增长弹性大的公司后期表现更胜一筹,这也是中短期内多点布局的重点。对于投资偏好稳健的投资者来说,大金融依然是不错选择,基金三季报对于金融行业的配置虽然低于行业标准,主要是权益投资比例整体提高所导致的变化,本质上金融股等低估值群体仍是被机构加仓的,这一点要提醒大家注意。


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刘海杰(执业资格编号A0430611030006)

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