建筑材料行业研究周报:基建加码需求延续,重视水泥旺季涨价行情

时间:2019-09-29作者:盛昌盛,武浩翔来源:天风证券
基建加码,水泥需求有望延续。本周发改委开会要求各地尽快梳理上报专项债项目,叠加此前《交通强国建设纲要》的印发,近期稳投资相关政策力度逐步加强。
在进入四季度之前,各地加快了基建项目的落地以及明年基建项目申报的速度。同时本周央行三季度例会也表示要加大逆周期调节力度,稳健的货币政策要松紧合适,经济保增长的压力依然存在,加大基建投资是对冲经济压力的重要措施,因此预计水泥需求有望在四季度延续,明年有望保持平稳,随着流动性改善,低估值水泥股有望受益。
水泥旺季持续,重视涨价行情。9月是水泥传统旺季,全国水泥价格普涨,华东华南地区涨幅领先,湖南上涨 30-50元/吨,江苏苏锡常地区上涨 30元/吨,陕西关中地区水泥价格公布上调 30元/吨,整体库位不足 5成。此外,当前正值开工旺季,同时临近国庆,环保有望成为供给端不确定因素。日前,河南省污染防治攻坚战领导小组办公室发布《关于在全省启动重污染天气橙色及以上预警的通知》,工业企业响应行业“一厂一策”停限产措施橙色预警要求,实施停产或限产。河北、山东、山西等地也陆续发布环境中治理细节,工业企业将面临停限产措施,来确保京津冀大气环境好转。旺季限产,水泥价格有望再超预期。需求较好地区上涨空间大,建议关注华新水泥、海螺水泥、上峰水泥;北方弹性大推荐关注天山股份、冀东水泥、祁连山。
玻纤方面,继续推荐中材科技,高增长逐步得到市场认同,继续阐明投资逻辑:
(1)历史看估值依旧处于低位,国企改革预期强;
(2)风电行业预期较好叶片业务持续受益;
(3)锂电隔膜全年预期边际改善;
(4)玻纤业务有望通过销量增长、成本降低对冲价格下降,业绩预期保持平稳。
地产后周期品种需要重视需求复苏逻辑。玻璃方面,产销延续旺季走势,建议关注旗滨集团。消费类建材建议关注地产后周期龙头,龙头品牌力强,翻新改造首选度高,从而带动 C 端产品销量提升;地产龙头上半年业绩高增长,集中度提升有利于有 B 端优势业务的拓展,龙头企业有望加快拉开与其他企业的差距。建议关注防水龙头东方雨虹、瓷砖龙头帝欧家居&蒙娜丽莎、管材龙头伟星新材、石膏板龙头北新建材、涂料龙头三棵树、五金龙头坚朗五金等。
一周市场表现:本周申万建材指数下跌 3.47%,各子行业中,水泥制造(-2.80%),管材(-3.65%),耐火材料(-3.80%),玻璃制造(-5.69%),玻纤(-5.69%),同期上证综指(-2.47%)建材价格波动:水泥:本周全国水泥市场价格环比大幅上涨 1.2%。价格上涨地区仍以华东和中南地区为主,幅度 20-50元/吨,其中价格上涨幅度最大区域是湖南,第三轮上涨 30-50元/吨。临近 9月底,国内水泥价格延续上行态势。国庆期间,全国水泥市场需求将会出现减弱,考虑到各地区水泥和熟料库存普遍不高,因此水泥价格将会保持平稳为主,节后随着需求恢复,部分地区水泥价格将会继续上行。
玻璃及玻纤:9月末全国建筑用白玻均价 1632元,环比上月上涨 42元,同比去年上涨-41元。6月 28日玻纤全国均价 4475元/吨,环比上周价格下跌 50元/吨,同比去年下跌 475元/吨。能源和原材料:截至 9月 25日(本周三)环渤海动力煤(Q5500K)578元/吨,环比上周保持平稳,同比去年上涨 9元/吨。
重要新闻:从内蒙古工信厅获悉,阿鲁科尔沁旗鑫天山水泥一条日产 1500吨新型干法水泥熟料生产线置换给广西东泥天等水泥有限公司,广西东泥天等水泥拟建一条 5000t/d 熟料生产线。(来源:水泥砼行)重要公告:【凯盛科技】全资子公司凯盛信息显示材料(池州)有限公司投资建设的年产 300万片 3D 玻璃盖板生产线,在经过一段时间的试生产,现已符合投产条件,于 9月 26日正式投产。
风险提示:基建项目建设进度不及预期;行业库存压力增加。
研报相关
财经日历
更多
财经图解
更多

科创板来了

104天前
微信公众号 关注微博
首页 财经